天风证券股份有限公司唐海清，王奕红，林竑皓近期对亿联网罗进行接头并发布了接头进展《业务规复趋势向好，需求确立+分成，提出捏续包涵》丝袜 写真，本进展对亿联网罗给出买入评级，面前股价为34.98元。

亿联网罗(300628)

事件：

公司发布24年半年报，公司竣事收入26.67亿元，同比增长30.5%；公司竣事归母净利润13.60亿元，同比增长32.13%。同期，公司拟推行中期现款分成，共计东谈主民币7.57亿元（含税）。

业务发展趋势向好：桌面通讯终局业务增速确立，视频会议业务收入占比捏续擢升

自24Q1以来，公司谋略层面捏续向好，24Q2单季度瞻望收入同比增长30.16%、环比增长29.20%。受益于下流需求陆续角落性改善趋势，公司各居品线正经股东，以及公司全力拓展销售渠谈，公司三块业务保捏精良的增长态势：

1）桌面通讯终局业务：公司以市集为导向，依托技巧且以品性为撑捏，夯实竞争力，市聚积位得以强化。上半年竣事收入15.10亿元，同比增长20.26%，毛利率达66.93%，较旧年小幅擢升；

2）会议居品业务：公司凭借技巧实力丝袜 写真，捏续打造纯真、通俗的智能化场景，上半年竣事收入9.50亿元，同比增长51.27%，毛利率达65.06%，较旧年略略擢升。

3）云办公终局业务：公司按捺延迟商务耳麦居品系列，股东渠谈开发，上半年竣事收入2.00亿元，同比增长29.29%。

跟着公司收入规复高增，销售、贬责用度率保捏较为踏实的水平，为谋略注入活力

1）销售用度方面：上半年1.22亿元，销售用度率达4.6%，较1H23下落了1个百分点；2）贬责用度方面：上半年0.60亿元，贬责用度率达2.2%，较1H23基本捏平；3）财务用度方面：受好意思元汇率波动影响，汇兑收益约0.43亿元；4）研发用度方面：上半年1.97亿元，较23年上半年同比略增。

公司积极讲演投资者，分成比例呈擢升趋势，预测本年分成对应面前股价的股息率为3.39%

公司捏续以现款分成讲演投资东谈主，2019~2022年累计分成30.19亿元，分成比率分散为：43.7%、45.9%、44.7%、53.8%。2023年公司于半年度、年度分散分成6.32亿元、11.36亿元，2023年年度累计分成17.68亿元，分成比例趋势朝上，2019~2023年平平分成比例达57.5%。假定本年公司竣事归母净利润26.05亿元，基于平平分成比例测算，瞻望本年现款分成约为14.98亿元，对应面前市值442亿，股息率为3.39%。

投资提出与盈利预测：

咱们合计，公司保捏较高的研发插足，以及捏续的居品迭代是保证公司居品市集竞争力的中枢身分。短期来看，跟着需求复苏和公司捏续迭代技巧与居品，有望对本年谋略产生积极影响，24年全年有望规复增速。中恒久来看，公司捏续强化居品力，积极开发销售渠谈，视频会议居品业务规复高增长态势，为后续发展提供有劲撑捏。

斟酌到公司下流需求呈现规复的态势，三条业务线增速规复，咱们瞻望公司2024~2026归母净利润由此前的24.18亿元、28.13亿元和33.27亿元上调至26.05亿元、30.09亿元和35.02亿元，看护“买入“评级。

风险指示：话机行业领域萎缩、视频会议人人竞争神志加重、云办公业务发展不足预期、汇率波动等。

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据预计，中金公司李诗雯接头员团队对该股接头较为长远，近三年预测准确度均值高达86.04%，其预测2024年度包摄净利润为盈利25.3亿，阐发现价换算的预测PE为17.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增捏评级6家；昔日90天内机构指标均价为44.7。

以上实质为证券之星据公开信息整理丝袜 写真，由智能算法生成，不组成投资提出。