继宝宝树集团、花房集团、拉夏贝尔等被港交所取消上市地位之后，又一家盛名上市公司要退市了。日前快播小电影，盛名烘焙连锁品牌克莉丝汀（01210.HK）发布公告称，公司于12月12日收到港交所函件，将在12月27日被毁灭上市地位。

东方资产Choice的统计涌现，本年以来被港交所出手清算而退市的公司已朝上30家，这些案例对上市公司是一个警示：若不粗略公司贬责的挨次性、财务的健康性与信息败露的信得过性，就极有可能走向退市的结局，成为市集的 “反面课本”。

北京九圜青泉科技有限公司首席投资官陈嘉禾以为，近几年来A股市集退市的情况也在逐步增多，一个顺畅的退市机制对老本市集的健康发展有稀奇贫窭的作用。

“烘焙第一股”

将衰颓退市

克莉丝汀在日前公告中默示，已收到港交所函件，当中声明，经审慎商酌总计事实及把柄，以及公司及港交所上市科提交的一谈述说后，上市复核委员会决定守护上市委员会根据《上市规矩》第 6.01A (1) 条毁灭本公司上市地位的决定。据公告，克莉丝汀的上市地位将于2024年12月27日上昼9时起毁灭。尔后，克莉丝汀将不会在港交所挂牌，亦不成于港交所买卖。

克莉丝汀总计证券已自2023年4月3日上昼9时起在港交所暂停买卖，停牌于今朝上一年半。本年10月18日晚间，克莉丝汀发布公告称，因未能知足总计的上市复牌调换，港交所决定取消克莉丝汀的上市地位，即对其作念出除牌决定。公司其时进一步默示，根据上市规矩，其有权于10月23日前要求港交所复核委员会复核除牌决定。不外，尽管心有不甘建议复核，但从最新公告来看，其退市也曾成为定局。

公开贵寓涌现，克莉丝汀创立于1993年，是较早一批由外资投资的烘焙品牌之一，亦然国内最早一批的高端西法蛋糕品牌，一度成为顶流的网红品牌。巅峰时间，克莉丝汀也曾在天下领有1052家门店，其中上海门店高达543家，但在两年前门店也曾一谈收歇。

2012年，克莉丝汀胜利登陆港交所，获取“烘焙第一股”之称。2012年3月9日，克莉丝汀的股价曾达到1.72港元，市值为17.1亿港元。

快播小电影

不外，之后公司高管层多年深陷内斗，给公司带来了一系列负面影响。

天眼风险信息涌现，公司触及多个法则案件，包括房屋租出协议纠纷、买卖协议纠纷、服务协议纠纷等，此外公司还存在多个失信被履行东谈主、限度铺张令等，响应在了股价上等于公司股价加快下挫。限度停牌时，其股价仅为0.057港元，腐烂为“仙股”，市值仅为6909.69万港元。

这些盛名公司

也被取消上市

在克莉丝汀之前，宝宝树集团、花房集团、拉夏贝尔等颇有盛名度的公司，也不时在近期告别港交所。

有着“互联网母婴第一股”之称的宝宝树集团，2019年市值一度达到了135亿港元，近日也不得不自12月9日起持重退市。宝宝树集团在公告中默示，因尚未取得核数师调节看法包括核数师签字的 “稳固核数师叙述” 的2022年年报，股票自2023年5月2日起暂停买卖，而停牌技巧虽根据港交所复牌调换作念了一系列使命，但未能在规矩时限内完成总计复牌使命。

宝宝树集团是最早专注于母婴服务限制的互联网公司之一。据2018年沙利文的叙述，以2017年MAU计宝宝树为中国最大、最活跃的母婴类社区平台，酿成涵盖告白、电商、实质付费、早教、大健康和家庭金融等六大贸易时势。在上市之前，公司就获取明星机构的追捧，先后引入了好昔时、阿里、复星为鼓动。

不外，宝宝树集团的股权结构在IPO前就存在问题：其首创东谈主王怀南家眷抓股22.18%，为第一大鼓动；复星集团旗下Startree (BVI) Limited为第二大鼓动，抓股21.11%；阿里旗下淘宝中国抓股9.90%，是第三大鼓动；好昔时抓股8.66%，为第四大鼓动。

随后复星通过收购其他小鼓动股份等老本运作一跃成为宝宝树的第一大鼓动，驱逐了首创东谈主王怀南，激勉强烈内斗，加上深陷亏本泥谭，甚至宝宝树停牌直至退市。

曾在直播限制崭露头角的花房集团于12月16日起挥别港交所。花房集团主要从事音视频直播文娱及应答网罗服务，凭借花椒直播、六间房等产物，一度表象登陆港股主板。三六零集团首创东谈主周鸿祎为花房集团第一大鼓动，抓股38.21%，宋城演艺为第二大鼓动，通过GlobalBacchusLimited抓股为37.06%。

但上市不久 ，花房集团就在2023年4月晓示了停牌，据悉是由于其抓股25%的公司被警方打听、冻结了1.361亿元。由于公司形象受损，加上市集竞争加重、新业务奏效欠安等原因，花房集团功绩下滑严重，最终导致上市地位被取消。

清算 “僵尸股”

成心于优化市集生态

此外，祥生控股集团、上置集团、佳源外洋控股、大唐集团控股、五洲外洋等也因为股份永久暂停买卖、交往量永久低迷、公司现款不及以偿还浩繁欠债、濒临多项债务背约和法律纠纷等原因而而在本年被迫令退市。

空洞来看，这些被取消上市地位的公司情况相反，但皆存在一些共性问题。举例，部分公司业务停滞不前，连络多年亏本，濒临严重的财务窘境，已无法守护平常的运营与发展；一些公司永久停牌，停牌技巧远超规按时限，且未能提供合理的复牌策划与证据，导致投资者资金被永久锁定，市集流动性受阻；还有些公司股权高度连结，公众抓股比例过低，不顺应港交所的上市规矩要求，公司贬责结构存在缺欠，难以保险中小鼓动权力等。

关于这些“反面课本”，陈嘉禾以为，港股市集和公共市集同样，对一些有瑕玷的公司给出一定的展期期以后，如若莫得主张完成达到其要求，会给予退市，包括策划业业务上有很大的问题、财务诚信上有问题，或是上市公司的鼓动数不及，或是大鼓动控股过多等。“这其实亦然公共市集的一种主要操作，关于纯属市集来讲，跟着退市的增多，会缓慢使投资者果断到，不成只念念着炒差炒预期炒主张，而是要进行价值投资，买好的公司，买低估值的公司”。

为了幸免更多公司沦为 “僵尸股”，港交所也在按捺加强上市规矩的完善与监管力度。连年来，港交所推出了一系列改良措施，包括对上市条目的细化与调度，对公司抓续合规要求的强化，以及对信息败露轨制的完善等。举例，在新经济企业上市方面，港交所制定了更具包容性的上市规矩快播小电影，同期也加强了对这些企业上市后的监管，要求其按时败露业务证据、财务景色等贫窭信息，确保投资者省略实时、准确地了解公司情况。