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因安分外洋司帐师事务所（独特普通搭伙）被证监会暂停从事证券工功课务6个月，扬州天富龙集团股份有限公司（以下简称天富龙）的IPO经由一度中止。近日，天富龙更换司帐师事务所并更新财务府上，陆续闯关上交所主板IPO。

天富龙这次拟召募资金金额由10.90亿元减少为7.90亿元，取消了3亿元补充流动资金款式。

死别化复合纤维是天富龙的中枢产品和主要收入起头。《逐日经济新闻》记者防御到，天富龙于2023年6月和2024年11月露馅的两版招股确认书（陈述稿），对死别化复合纤维2021年产能摆布率、产销率的露馅方面存在各异，而并吞份招股书对主要产品销量露馅也存在各异。对此，天富龙确认称，数据各异源于统计口径不同，公司已在招股确认书第149页进行领导。

销售数目前后不一致

天富龙主要从事死别化涤纶短纤维的研发、坐褥、销售，主要产品包括再生有色涤纶短纤维、死别化复合纤维两大类。

产能数据方面的各异主要为公司2021年死别化复合纤维产量和产能摆布率的不同。2023年版招股书浮现，该产品2021年本色产量为25.13万吨，产能摆布率和产销率分裂为81.84%、98.30%；而2024版招股书浮现，该产品2021年本色产量为25.63万吨，产能摆布率和产销率分裂为83.50%、97.94%。

11月22日，天富龙通过邮件回话《逐日经济新闻》记者知道，基于产能匹配的原则，公司存在聚酯切片的产量及私用和对外售售数据计入死别化复合纤维的产销情况，极少有色低熔点短纤维及丙纶的产销数据计入再生有色涤纶短纤维的产销情况，与财务分析部分的产销量筹备口径存在一定各异。

至于主要产品销量方面，天富龙在并吞份招股书内的数据则前后不一致。把柄2024年版招股书第149页“主要产品范围”列表，2021~2023年及2024年上半年（以下简称叙述期），公司再生有色涤纶短纤维本色销量分裂为17.03万吨、17.32万吨、18.86万吨和9.64万吨；而据招股书第255页“生意收入分析”列表浮现，叙述期内，再生有色涤纶短纤维销售数目分裂为16.90万吨、17.18万吨、18.55万吨和9.45万吨。

雷同，“主要产品范围”列表浮现，叙述期内，死别化复合纤维本色销量分裂为25.11万吨、20.67万吨、31.14万吨和16.07万吨，裁撤私用后的外售量分裂为24.70万吨、19.69万吨、29.40万吨和15.63万吨；而“生意收入分析”列表中安捷影音播放器，叙述期内，该产品销售数目分裂为24.80万吨、19.28万吨、23.17万吨和14.34万吨。

对此，天富龙回话记者知道，销售数目前后不一致的原因是，第149页是从开拓使用维度的产量数据进行统计，第255页是从财务核算口径进行统计，统计口径的各异已在第149页进行领导。

募投款式已部分投产

按照IPO推敲，天富龙拟召募资金7.90亿元，情色电影迅雷其中5.8亿元用于“年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维款式”（以下简称本次募投款式），该款式是“年产20万吨低熔点聚酯纤维、10万吨高弹力低熔点纤维款式”（以下简称珠海款式）的一期。

天富龙露馅，珠海款式总预算金额为10.40亿元，一期即本次募投款式预算金额为9.35亿元，一期预算占比为89.95%。

《逐日经济新闻》记者防御到，升天2024年6月末，珠海款式工程经由已达到88.87%；本次募投款式共包括4条坐褥线，其中2条低熔点短纤维坐褥线已于2023年10月试坐褥出及格产品；升天2024年6月，另有1条中空聚酯短纤维坐褥线和1条聚烯烃短纤维坐褥线尚处于产线调试阶段，未达到试坐褥景色，瞻望2024年下半年公司将把柄试坐褥落幕安排投产推敲。

在珠海款式工程经由已接近90%、已有部分坐褥线投产的情况下，天富龙还推敲向本次募投款式干涉5.8亿元召募资金是否具有必要性？对此，公司回话记者知道，珠海项推敲成立是把柄公司坐褥研究贪图正常股东的，公司上市审核经由受外部环境及策略影响，公司会把柄本钱商场的法律条目使用召募资金。

从募投产品来看，天富龙这次IPO召募资金要点干涉标的为低熔点短纤维、中空聚酯短纤维以及聚烯烃短纤维，这些产品均属于死别化复合纤维。

值得一提的是，把柄2023年版招股书露馅，2020~2022年，天富龙死别化复合纤维产能摆布率分 别 为 67.18% 、81.84% 和69.98%，产能摆布率较低；2023年、2024年上半年产能摆布率则普及到90%以上。

天富龙知道，死别化复合纤维相较于备案产能的摆布率较低，主要原因为公司受产线停工校正、产品结构调度等要素影响，扣除上述要素后的本色产能摆布率处于合理水平。

不外，死别化复合纤维产能摆布率存在波动，且2022年产能摆布率大幅下落却是事实。对此，天富龙知道，2022年，为支吾旧例类产品竞争加重，公司调度坐褥策略，对部分产线进行停工查验及校正以优化产品结构，导致产能摆布率下落。

按照天富龙所述，现在，国内低熔点纤维商场多为旧例类低熔点纤维产品，商场竞争渐渐加重。本次募投项推敲推论将新增包括低熔点纤维在内的死别化复合纤维产能，连络产品是否会存在产能多余风险？交往所也对此提议了疑问。

在审核问询函回话内，天富龙对具体募投产品进行了商场分析。关于低熔点短纤维，公司知道，低熔点纤维卑劣应用领域广大，普遍应用于服装家纺、产品、汽车内饰、医用卫生等领域，卑劣行业的发展带来较大的需求，但并未直面回话低熔点纤维“是否存在产能多余”的问题。

关于聚烯烃复合短纤维，天富龙则明确知道不存在产能多余情形。关于高弹力低熔点纤维，天富龙则知道，国内现在尚未有高弹力低熔点纤维的其他坐褥厂家。

详细毛利率不时下落

叙述期内，天富龙分裂竣事生意收入28.57亿元、25.76亿元、33.36亿元和17.84亿元，分裂竣事归母净利润4.50亿元、3.58亿元、4.31亿元和2.25亿元。

叙述期内，天富龙详细毛利率分裂为22.26%、18.86%、18.31%和17.42%，呈现不时下落趋势，主要原因系受上游原材料价钱波动、旧例类产品商场竞争加重的影响。

值得防御的是，诚然公司详细毛利率不时下落，但仍远远高于同业业可比公司。天富龙登科优彩资源、江南高纤、华西股份三家涤纶短纤维厂商算作同业业可比公司，其中优彩资源与公司的业务相似度较高。

叙述期内，天富龙的低熔点短纤维毛利率与优彩资源的低熔点涤纶短纤维毛利率收支不大，两边毛利率各异主要为再生有色涤纶短纤维。天富龙再生有色涤纶短纤维毛利率分裂为34.64%、36.15%、31.86%和31.33%，优彩资源该产品毛利率分裂为13.22%、13.38%、9.19%和7.97%。

对此，天富龙知道，公司再生有色涤纶短纤维毛利率相对较高，主要原因为公司主要事业汽车内饰客户所带来的售价上风，以及公司练习掌抓工艺本领和配方本领上风，不错竣事以更低成本原材料制造出质料瓦解、合乎客户条目的产品。

《逐日经济新闻》记者防御到，联系于低熔点短纤维，天富龙的再生有色涤纶短纤维是毛利率较高的主营产品；同期，叙述期内，该产品产能摆布率分裂为96.33%、96.74%、101.52%和110.90%，产能摆布率较高，主生意务收入金额也稳中有升。在此情况下，叙述期内，天富龙却一直未扩大再生有色涤纶短纤维的产能，也未将该产品列入募投款式扩产标的。

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